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二是低估值构筑A股的安全边际。目前上证综指TTM市盈率为13.1倍、沪深300为12.1倍，低于2005年、2008年和2016年几次历史重要底部的市盈率水平；市净率角度看，沪深300市净率仅为1.48倍，已经低于2008年1.99倍市净率水平。从国际横向比较看，当前沪深300市盈率12.1倍，显著低于标普25.4倍水平和道琼斯24.5倍水平，也低于法国CAC40指数16.9倍的市盈率水平。正是因为A股较低的估值水平和未来相对关阔的前景，A股才得以纳入MSCI指数，且对外资的吸引力也在不断增强。2017-2018年通过陆股通流入A股资金已经超过3500亿。低估值一方面吸引场外资金的流入，另一方面也会增强对风险的抵抗能力，在经济转型期和A股国际化期间即使出现阶段性风险，低估值也会成为第一道防线，给政策调整提供缓冲的时机。而一旦经济转型完成，经济进入新一轮上升周期，低估值又会成为上涨空间的助推器。长期看，市场存在长期向好的估值环境。

该行观点具体内容如下：强烈看涨日元依旧是我们进入今年第四季度强大的信念之一，主要以下三大理由：首先，日元将继续受益于日本庞大的外部贸易帐，事实上，当前日本庞大的经常账户盈余料令日元一直强劲；其次，在市场避险情绪弥漫的时候，日元依旧是最大的受益者；

相关新闻：男子京东网购白酒被酒厂肉眼鉴假 向工商举报望核查4月25日下午，就江西萍乡市的周先生网购“牛栏山”白酒被酒厂打假技术人员“肉眼”鉴定为假冒产品一事，北京顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂（下简称牛栏山酒厂）向澎湃新闻作出回应。牛栏山酒厂知识产权保护部一位不愿具名的工作人员向澎湃新闻表示，本着对消费者和当地监管部门负责的态度，牛栏山酒厂已经派工作人员前往萍乡调查处理此事，“可能是鉴定失误”，目前还在调查处理中。

一是缓解银行信贷供给面临的流动性、资本、利率约束。新年伊始降准1个百分点，开展中期借贷便利和公开市场操作，运用多种工具提供流动性，深化利率市场化改革，缓解利率约束，以银行永续债为突破口缓解资本约束，开展银行票据互换操作支持永续债的发行，增加的信贷主要投向民营和小微企业。

据野村证券统计，上世纪90年代初，全球企业市值总额排名最高的十家企业中有4家来自日本，比如丰田汽车。但截至今年1月，10家企业中8家都被微软这样的美国IT企业占据，日企中排名最高的丰田也仅列第35位。历届日本政府都提出，将培育新产业和放宽监管作为增长战略，但却没能像美国那样诞生出能够引领经济增长的新产业或者企业。

责任编辑：张国帅此举是英国政府在该问题上推出的最强干预措施。哈蒙德称，无论是对于传统零售商，还是新兴在线零售商，英国政府都希望可以确保纳税的公平。他说：“如果在这方面我们不能达成国际协议，那将不得不考虑推出一些暂时性的税收措施，以重新平衡市场竞争，直至我们达成国际协议。”