aqd.vip品质论坛

信用风险频发，地产债风险难降——信用债周报本周专题：油价波动对各行业基本面的影响。近期国际原油价格冲高回落，本次专题主要分析今年以来的油价上涨、以及未来油价的波动对不同行业景气度的影响。1）油价上涨直接利好上游石油开采业。产品与存货价格的提高直接提高了石油开采业务的毛利率，有丰富石油储备的企业受益更加明显。而随着石油开采企业盈利改善，将带动开采、勘测等资本性支出增加，油服和相关设备行业需求也会逐步回暖。上半年12家油服行业上市公司合计实现归母净利润1.17亿元，其中二季度实现了自16年以来首次单季盈利。2）炼油和石油化工关注成本转嫁能力。成品油定价机制下，今年油价的上涨带动石化行业景气度继续回升，企业盈利进一步改善，相关信用债主体基本面向好。但目前国际油价突破了80美元/桶的水平，未来如有进一步的大幅上涨，炼油和石化企业的盈利或将因成本转嫁能力的不同而遭受不同程度的损害。3）煤炭、煤化工等替代产业受益。煤炭和石油互为替代能源，油价上涨会导致原油需求下降、煤炭需求增加，利好煤炭及煤化工等替代产业。4）交运等原油消费端承压。以航空业为例，航油成本是国内航空公司营业成本中占比非常大的项目，占比一般在20%-30%，一些廉航可能还会更高。油价上涨后国内航空公司运营成本均有大幅提升。

问询的诞生据审核中心相关工作人员介绍，审核中心成立了三个行业审核小组，分别对应新一代信息技术、高端装备制造、生物医药三个行业。每个小组拆分为若干审核单元，常规情况下每个单元包含两名审核人员，分别针对法律和财务进行审核。当一个企业的注册申请被受理之后，审核中心会根据公司所属行业将材料分流至相应审核小组，然后到达各审核单元。

据法新社报道，本周三（13日），斯卡帕罗蒂在众议院军事委员会作证时称，由于5G在“调取数据方面的卓越能力”，他对军方通讯系统的安全性表示担忧。“如果某国军方通讯系统中也有5G，那么我们将中断所有与其相连接的通讯，这对于该国军方会很麻烦。”根据公开数据，美国在欧洲有7万驻军，其中3万位于柏林。美军欧洲司令部坐落于德国的斯图加特，美军海外最大的军事基地——兰姆施泰因空军基地也位于德国。

招商银行称，李浩先后分管该行公司、零售、风险、计财、运营、信息技术、办公室等工作，创下国内商业银行多项第一，率先引入内部资金转移定价、管理会计、EVA 考核、组合管理、精益运营等先进管理工具，始终强调基于数据的科学分析和精细化管理；大力倡导“科技兴行”，积极推动IT工程管理建设，上线多个具有战略意义的企业级应用项目。

在盈利能力持续下滑的情况下，2019年至2021年三年间净利润复合增长率要达到58.60%，风云君也只能说：“梦想还是要有的，万一实现了呢？”二、负债情况分析（一）长期偿债能力（数据来源：公司公告、choice）在资产负债率方面，总体上，博天环境近5年来资产负债率不断抬高，至2018年年末飙升至79.97%。虽然，环保行业本身也是高负债行业，但与可比同行相比，最近三年，博天环境的资产负债率均高过碧水源、北控水务集团和国祯环保的资产负债率。

记者对比发现，这个数字已经低于近两年受到共享单车冲击的公共自行车。北京公共自行车项目8月份统计显示，全市公共自行车日周转率为1.6，投放的城区中，最高的延庆区达到5.9，是共享单车日周转率的近六倍。与去年同期相比，公共自行车周转率呈同比增长趋势，郊区比城区增长更为明显。